★医药行业09年中期投资策略报告:把握*策的脉动(摘要)
观察1927年以来，美国11个完整的经济周期下医药股相对表现，我们发现如下规律：以医药行业与道琼斯指数的相对涨幅来看,在扩张期之初医药股一般低于大盘、在收缩期医药股基本都超越大盘。1927年－2009年至今，医药行业相对djx涨幅为年均6.38%..甲型流感疫情现状――全球疫情超出预期，并且甲型H1N1流感的续发率在22%－23%之间；防控甲型H1N1流感可能是一场“持久战”。相关上市公司受益排序：华兰生物、天坛生物、科华生物、达安基因、海正药业、上海医药 医改：本次医改方案和之前征求意见稿的差异不大，和市场预期一致。简单按照对行业新的增量等于*府投资的1倍计算的话，2010年的增量相当于2008年医药工业的10.5%，我们估计09年医改增量对行业增速为4%左右。 基本药物目录品种从600多种消减到400多种，中药独家品种继续缩减，对上市公司影响排序：天士力、康缘药业、沃华医药、千金药业、云南白药、金陵药业、中新药业。 维生素E短期趋势继续向上，相关公司：浙江医药、新和成.. A股行业一季报分析、行业1季度统计局数据详见报告..我们认为3\4季度行业具有相对收益机会，理由如下：1、医药涨幅年初以来倒数第二；具有补涨要求，目前估值溢价处在历史地位, PE有上升空间; 2、做为稳定增长的防御性行业，业绩确定性强，3\4季度也有传统的“看下一年度行情”;3、流感事件、医改配套措施不断出台对板块有不断的刺激。 推荐组合:一线股：恒瑞医药、云南白药、华兰生物、双鹭药业、科华生物、康缘药业、国药股份、一致药业等；基本药物目录受益：天士力、康缘药业、千金药业、金陵药业、三九医药等。关注：华东医药、中新药业。